Парадокс Гроссмана-Стиглица - Grossman-Stiglitz Paradox

Парадокс, введенный Сэнфорд Дж. Гроссман и Джозеф Стиглиц в совместной публикации в Американский экономический обзор в 1980 г.[1] Это доказывает, что совершенно информационно эффективные рынки невозможны, поскольку, если цены полностью отражают имеющуюся информацию, сбор информации бесполезен, и в этом случае будет мало причин для торговли, и рынки в конечном итоге рухнут.[2]

Формулировка рациональных эффективных рынков

Формулировка рациональных эффективных рынков признает, что инвесторы не будут рационально нести расходы на сбор информации, если они не ожидают получить более высокую валовую прибыль по сравнению с бесплатной альтернативой принятия рыночной цены. Более того, современные теоретики признают, что когда внутреннюю стоимость трудно определить, как в случае с обыкновенными акциями, и когда существуют торговые издержки, существует еще больше возможностей для отклонения цены от стоимости.[3]

Как следствие, инвесторы, покупающие индексные фонды или ETF получают выгоду за счет инвесторов, которые прямо или косвенно оплачивают услуги финансовых консультантов путем покупки активно управляемых фондов.[4]

Рекомендации

  1. ^ Гроссман, Сэнфорд Дж .; Стиглиц, Джозеф Э. (июнь 1980 г.). «О невозможности создания информационно эффективных рынков» (PDF). Американский экономический обзор. 70 (3): 393–408.
  2. ^ Ло, Эндрю (2007). «Гипотеза эффективного рынка». В Блюме, Стивен; Дурлауф, Лоуренс (ред.). Новый Пэлгрейв: экономический словарь (PDF) (2-е изд.). Пэлгрейв Макмиллан.
  3. ^ Учебный план программы CFA - 2017 - Уровень II. Институт CFA. 2017. С. 6–7. ISBN  978-1-942471-76-9.
  4. ^ Левин, Мэтт (3 июля 2019 г.). «Хорошие инвесторы затрудняют инвестирование». Новости Bloomberg. Получено 3 июля 2019.

Внешняя ссылка