Хеджирование топлива - Fuel hedging

Хеджирование топлива это договорный инструмент, который используют некоторые крупные компании, потребляющие топливо, такие как авиакомпании, круизные линии и автотранспортные компании, чтобы уменьшить свою подверженность изменчивым и потенциально возрастающим расходам на топливо. Топливо живая изгородь контракт - это фьючерсный контракт это позволяет топливопотребляющей компании устанавливать фиксированные или ограниченные затраты посредством товарного свопа или опциона. Компании заключают контракты на хеджирование, чтобы уменьшить свою подверженность рискам будущих цен на топливо, которые могут быть выше текущих цен, и / или установить известную стоимость топлива для целей составления бюджета. Если такая компания купит топливный своп и цена на топливо снизится, компания будет фактически вынуждена платить за топливо ставку выше рыночной. Если компания покупает топливо опцион колл и цена на топливо возрастает, компания получит возврат, компенсирующий фактическую стоимость топлива. Если компания покупает опцион колл на топливо, который требует предоплаты, как и страхование, и цена на топливо снижается, компания не получит возврата по опциону, но получит выгоду от покупки топлива по более низкой на тот момент цене. .

Фон

Стоимость хеджирования топлива зависит от прогнозируемой будущей цены на топливо. Авиакомпании могут использовать хеджирование на основе будущих цен на авиакеросин или будущих цен на авиакеросин. сырая нефть.[1] Поскольку сырая нефть является источником реактивное топливо цены на сырую нефть и авиакеросин обычно коррелируют. Однако другие факторы, такие как трудности с Очистительный завод мощности, может вызвать необычное расхождение в тенденциях сырой нефти и авиакеросина.

Компании, которые потребляют большие объемы топлива и не хеджируют свои расходы на топливо, обычно придерживаются одного, если не обоих, из следующего:

  1. Компания имеет возможность переложить на своих клиентов любое повышение цен на топливо без отрицательного воздействия на их размер прибыли.
  2. Компания уверена, что цены на топливо будут падать, и может комфортно платить за топливо более высокую цену, если на самом деле их анализ окажется неверным.[2]

Как правило, авиакомпании хеджируют только определенную часть своих потребностей в топливе на определенный период. Часто контракты на часть потребностей авиакомпании в авиакеросине перекрываются, и со временем истекают различные уровни хеджирования.

Исследования, проведенные в авиационной отрасли за период 2009-2010 гг., Показали, что средний коэффициент хеджирования составляет 64%. Это соотношение имеет тенденцию к увеличению, особенно в периоды пиковых нагрузок.

Юго-западные авиалинии имеет тенденцию хеджировать большую часть своих потребностей в топливе по сравнению с другими крупными Внутренние операторы США.[3] Агрессивное хеджирование топлива Southwest помогло авиакомпании частично избежать финансовых последствий, вызванных спадом в авиационной отрасли (например, спад, вызванный Энергетический кризис 2000-х ). С 1999 по 2008 год Southwest сэкономила более 4 миллиардов долларов за счет хеджирования топлива под стратегическим руководством бывшего финансового директора Келли (который стал генеральным директором в 2004 году и президентом и председателем в 2008 году).[4][5]

Провайдеры топливного хеджирования

Услуги по хеджированию топлива в основном предоставляются группами специалистов в компаниях по управлению топливом, в крупных нефтяных компаниях и финансовых учреждениях. Примеры включают:

  1. Топливные управляющие компании - Консультанты Mercator Energy, World Fuel Services, Pricelock, Глобальное управление рисками
  2. Нефтяные компании - Total S.A., Роял Датч Шелл, ExxonMobil, Koch Industries, BP
  3. Финансовые учреждения - BNP Paribas, Голдман Сакс, Barclays plc, Macquarie Bank, Citigroup, Морган Стенли, Уэлс Фарго, Марекс Спектрон
  4. Утилиты Électricité de France, NextEra Energy

Рекомендации

  1. ^ Некоторые авиакомпании снова переходят к топливному хеджированию, http://www.komonews.com/news/archive/4196026.html
  2. ^ "Знай, когда их держать" (PDF). Rock Products. Ноябрь 2008 г.
  3. ^ Могут ли топливные изгороди удержать Юго-Запад в деньгах? https://www.usatoday.com/money/industries/travel/2008-07-23-southwest-jet-fuel_N.htm
  4. ^ United не может быть одиноким с потерями хеджирования топлива, http://www.nbcnews.com/id/26761843
  5. ^ Хескетт; Сассер-младший, Джеймс Л; У. Эрл (10 октября 2015 г.). "Southwest Airlines: В другом мире" (PDF). Harvard Business Review. Получено 10 октября, 2015.CS1 maint: несколько имен: список авторов (связь)

Смотрите также